Peningkatan modal Valley sebesar $400 juta mempercepat peralihan dari CRE

Valley National Bancorp mengumpulkan modal baru sebesar lebih dari $400 juta, memanfaatkan kenaikan harga saham baru-baru ini untuk mempercepat pengurangan konsentrasi pinjaman real estatnya.

Bank yang berbasis di New Jersey, yang portofolio real estat komersialnya yang besar telah menimbulkan kegelisahan bagi investor, mengumumkan peningkatan modal setelah pasar tutup pada hari Kamis.

Para analis optimis mengenai langkah ini, dengan mengatakan bahwa hal ini akan membawa tingkat permodalan Valley mendekati tingkat bank-bank pesaingnya di kawasan dan membantu mereka memanfaatkan peluang pertumbuhan pinjaman. Bank ini telah mengurangi jejak CRE-nya yang luas kekhawatiran terhadap sektor ini terus meningkat. Mereka justru berfokus pada pertumbuhan portofolio pinjaman bisnis non-real estate.

Penambahan modal adalah tindakan “ofensif” yang mempercepat tujuan tersebut, tulis analis Raymond James Steve Moss dalam sebuah catatan kepada kliennya.

“Kami menyukai transaksi ini karena meningkatkan rasio peraturan modal dan menunjukkan bahwa manajemen berusaha untuk fokus pada pertumbuhan dan peningkatan waralaba daripada posisi run-off neraca yang lebih defensif,” tulis Moss.

Bank dengan aset $62 miliar memiliki tetap percaya diri tentang kesehatan portofolio real estat komersialnya, dengan mengatakan bahwa mereka memiliki eksposur yang terbatas terhadap menara perkantoran besar atau gedung apartemen yang diatur sewanya hampir tumbang Komunitas Bancorp New York awal tahun ini.

Namun besarnya portofolio CRE Valley telah menimbulkan kekhawatiran dari beberapa investor, yang selama ini skeptis terhadap bank-bank yang pinjaman CRE mencakup lebih dari 300% modalnya. Angka tersebut berasal dari pedoman peraturan yang kembali menjadi fokus karena tingginya suku bunga dan kekosongan bangunan yang memberikan tekanan pada pinjaman real estate beberapa bank.

Konsentrasi CRE Valley mencapai 460% dari ekuitasnya pada bulan April, ketika itu mengisyaratkan sebuah porosmengatakan bahwa hal itu akan menurunkan angka tersebut menjadi 400% selama dua tahun ke depan.

Bulan lalu, Valley memperbarui targetnya menjadi 375% pada akhir tahun 2025, karena penurunan pinjaman CRE dan rencana penjualan pinjaman sebesar $800 juta menurunkan konsentrasinya lebih cepat dari yang direncanakan.

Peningkatan modal berarti angka konsentrasi Valley kini mencapai 380%, hampir menempatkan bank tersebut mencapai tujuannya setahun sebelumnya, kata para analis.

“Pada dasarnya, Anda dapat mencapai target tersebut dengan segera sebesar 375%,” kata Jared Shaw, analis Barclays.

Shaw, yang memiliki peringkat netral pada saham Valley, mengatakan masih ada “peningkatan berat ke depan” untuk membuktikan bahwa pinjaman CRE bank akan tetap sehat.

Namun Valley “tidak lagi menjadi pengecualian dalam hal modal” setelah berhasil mengumpulkan setidaknya $400 juta, kata Shaw. Dan memiliki modal tambahan “membuatnya lebih mudah” bagi bank untuk terus mengembangkan jumlah pinjaman komersialnya, kata Shaw. Dia memperkirakan pertumbuhan dalam kategori tersebut akan melebihi 12% tahun depan.

Dalam pengumumannya hari Kamis, Valley mengatakan pihaknya bermaksud menggunakan uang tersebut untuk “tujuan umum perusahaan” dan untuk meningkatkan tingkat peraturan modalnya.

Minggu ini lonjakan harga saham perbankan membantu Valley mendapatkan harga yang lebih baik dalam peningkatan modalnya, sekaligus menghilangkan “overhang” pada saham perusahaan dengan mempercepat pengurangan CRE, tulis analis Morgan Stanley Manan Gosalia dalam sebuah catatan kepada kliennya.

Saham-saham perbankan melonjak karena investor menyambut kemenangan Presiden terpilih Donald Trump dan… kemungkinan peraturan bank yang lebih longgar. Harga saham Valley naik 6% setelah pemilu, tulis Gosalia, meskipun ia juga mencatat saham perusahaan tersebut naik 44% sejak Juni berkat kemajuan dalam pengurangan pinjaman CRE.

Gosalia memperkirakan Valley dapat mengumpulkan $460 juta ekuitas umum melalui upaya tersebut, dengan menyertakan opsi bagi penjamin emisi untuk membeli sekitar $60 juta saham. Peningkatan modal tersebut seharusnya memiliki dampak yang “kurang lebih netral” terhadap nilai buku nyata per saham bank tersebut, tulis Gosalia. Itu karena harga $9,35 per saham berada pada premi 3% dari buku nyata perusahaan sebesar $9,06 per saham pada kuartal ketiga.

Valley mengatakan pihaknya memperkirakan kesepakatan akan selesai pada hari Selasa.

Perusahaan mengumumkan bulan lalu bahwa mantan kepala keuangannya, Michael Hagedorn, akan meninggalkan bank pada akhir November. Valley sedang melakukan pencarian untuk kepala keuangan baru.

Sementara itu, Travis Lan telah diangkat menjadi CFO sementara. Lan menjadi wakil CFO Valley tahun ini setelah bergabung dengan departemen keuangan perusahaan pada tahun 2020. Dia sebelumnya adalah bankir investasi di Keefe, Bruyette & Woods dan sebelumnya melakukan penelitian bank sisi penjualan di KBW dan Stifel Nicolaus.

Harga saham Valley turun kurang dari 1% pada hari Jumat setelah peningkatan modal diumumkan.