Keputusan pengadilan konservatif merupakan pertanda buruk bagi DEI di bawah Trump

Reaksi terhadap inisiatif keberagaman di perusahaan-perusahaan Amerika telah berlangsung dengan baik sebelum pemilu tanggal 5 November. Namun kemenangan Donald Trump sebagai presiden tampaknya akan memberikan momentum tambahan bagi kelompok konservatif yang melawan gerakan yang mulai terjadi pada akhir pemerintahan Trump yang pertama.

Keputusan pengadilan banding federal yang terbagi tipis pada minggu ini mungkin memberikan gambaran tentang apa yang akan terjadi di masa depan untuk mendorong keberagaman, kesetaraan, dan inklusi yang lebih besar di perusahaan-perusahaan Amerika.

Pengadilan Banding Sirkuit ke-5 membatalkan aturan Nasdaq Hal ini mengharuskan perusahaan yang terdaftar di bursa saham untuk mengungkapkan ras, gender, dan orientasi seksual anggota dewan direksinya.

“Nasdaq menggambarkan Proposal Keberagaman Dewan untuk memaksakan ‘tujuan keberagaman aspirasional.’ Dan perusahaan yang tidak memenuhi tujuan tersebut harus menjelaskan mengapa mereka gagal,” tulis Hakim Andrew Oldham dalam opini mayoritas. “Itu bukan persyaratan keterbukaan. Itu adalah hukuman yang mempermalukan publik karena kegagalan perusahaan mematuhi persyaratan keberagaman yang ditetapkan Pemerintah.”

Nasdaq adalah organisasi pengaturan mandiri, bukan lembaga pemerintah, namun peraturannya telah disetujui oleh Komisi Sekuritas dan Bursa. Kelompok konservatif menggugat SEC, dan pengadilan banding memutuskan bahwa lembaga tersebut seharusnya tidak menyetujui peraturan Nasdaq karena peraturan tersebut tidak dapat disejajarkan dengan Securities Exchange Act tahun 1934.

Keputusan tersebut memiliki beberapa konsekuensi jangka pendek bagi bank. Pertama, banyak saham bank yang diperdagangkan di Nasdaq, dan keputusan tersebut berarti bahwa perusahaan-perusahaan tersebut tidak perlu melakukan pengungkapan yang diwajibkan mengenai demografi direktur mereka. Bank dan perusahaan publik lainnya masih harus melakukan pengungkapan lain tentang direktur mereka, termasuk usia dan kualifikasi mereka.

Nasdaq mengatakan dalam sebuah pernyataan tertulis bahwa meskipun peraturannya menyederhanakan dan menstandarkan persyaratan pengungkapan, menguntungkan perusahaan dan investor, mereka menghormati keputusan pengadilan dan tidak bermaksud untuk meminta peninjauan lebih lanjut.

Juru bicara SEC mengatakan lembaga tersebut sedang meninjau keputusan tersebut dan “akan menentukan langkah selanjutnya yang diperlukan.” Namun SEC akan memiliki kepemimpinan baru pada awal tahun depan di bawah pemerintahan Trump, yang tampaknya membuat banding tidak mungkin dilakukan.

“Ketika lembaga seperti SEC berulang kali dan merasa malu di pengadilan federal karena melanggar hukum, maka lembaga tersebut kehilangan legitimasinya sebagai lembaga penegak hukum,” kata Vivek Ramaswamyyang mengepalai Departemen Efisiensi Pemerintahan Trump bersama Elon Musk, dalam sebuah postingan di platform sosial X.

Dampak jangka pendek kedua dari keputusan ini terhadap bank berasal dari peran beberapa bank sebagai manajer investasi yang mencari informasi tentang perusahaan publik.

Selama proses pengadilan, Nasdaq menunjukkan bukti bahwa perusahaan manajemen investasi besar seperti Goldman Sachs memandang informasi tentang komposisi dewan perusahaan sebagai hal yang berharga tetapi sulit diperoleh.

Inisiatif DEI korporasi berkembang setelah pembunuhan George Floyd pada tahun 2020, dan keputusan 5th Circuit tampaknya menjadi pertanda bahwa upaya tersebut akan berada di jalur yang lebih sulit selama pemerintahan Trump yang kedua.

“Keputusan pengadilan di sini tidak hanya benar secara hukum, namun juga konsisten dengan keinginan rakyat Amerika, yang muak dan lelah melihat pemerintah mereka terlibat dalam politik identitas yang memecah belah,” Stefan Padfield, direktur eksekutif Free Enterprise yang konservatif. Proyek, mengatakan kepada USA Today. Pusat Penelitian Kebijakan Publik Nasional, yang merupakan salah satu penggugat dalam gugatan tersebut, menjalankan Proyek Perusahaan Bebas.

Stephen Hall, direktur hukum di kelompok advokasi reformasi keuangan Better Markets, menyebut keputusan tersebut sebagai “kemunduran yang mengerikan” bagi transparansi.

“Jumlah investor yang berkembang pesat, termasuk manajer investasi terbesar di dunia, menuntut informasi tentang komposisi dewan direksi perusahaan, dan khususnya tingkat keragaman ras dan gender,” kata Hall dalam siaran persnya. “Informasi tersebut membantu investor membuat keputusan tentang perusahaan mana yang akan didukung modalnya.”

Michael Gold, salah satu ketua praktik korporasi di firma hukum Saul Ewing, mengatakan keputusan pengadilan banding kemungkinan akan memicu sinisme terhadap cara kerja pengadilan.

Dia menunjukkan bahwa a panel tiga juri di Sirkuit ke-5 – seluruhnya terdiri dari hakim yang ditunjuk oleh presiden Partai Demokrat – telah menjunjung tinggi aturan Nasdaq dalam keputusan sebelumnya. Keputusan tersebut diajukan banding ke seluruh Sirkuit ke-5, di mana mayoritas hakimnya ditunjuk oleh presiden dari Partai Republik.

Sirkuit ke-5 melakukan pemungutan suara awal tahun ini untuk mendengarkan kasus tersebut, dan kemudian pengadilan banding membatalkan peraturan Nasdaq dengan selisih satu suara.

“Saya hanya ingin mengatakan bahwa ini adalah contoh utama mengapa begitu banyak orang berpikir bahwa pengadilan dikendalikan oleh politik, bukan oleh hukum,” kata Gold.

Dalam perbedaan pendapat, Hakim Stephen Higginson menulis bahwa peran yang ditentukan Kongres untuk SEC tidak mengizinkan badan tersebut untuk menggantikan penilaian bisnis swasta Nasdaq dengan prioritas kebijakan SEC sendiri, dan oleh karena itu badan tersebut tidak punya pilihan selain menyetujui keberagaman dewan. aturan.

“Kongres menciptakan peran unik dan terbatas bagi SEC yang tidak mengizinkannya untuk mencapai kesimpulan berbeda di sini, terlepas dari ketidaksepakatan dengan itikad baik apa pun yang mungkin ada dalam perdebatan kebijakan mengenai pengungkapan komposisi kepemimpinan dewan perusahaan,” tulis Higginson.