Bowman dari Fed mengajarkan pragmatisme untuk regulasi dan pengawasan

Penduduk Federal Reserve suara perbedaan pendapat kebijakan bank era Biden menyerukan “pragmatisme sebagai prinsip panduan” dalam regulasi dan pengawasan di bawah Presiden terpilih Donald Trump.

Dalam pidatonya pada hari Kamis, Gubernur Fed Michelle Bowman mengatakan hal tersebut “optimis” bahwa perubahan dalam administrasi akan membuka pintu bagi dinamika yang lebih kolaboratif antara bank dan lembaga yang mengawasinya.

“Mengadopsi pendekatan yang lebih pragmatis dalam pembuatan kebijakan, yang menerapkan disiplin dalam pelaksanaan wewenang luas dan tanggung jawab penting yang diberikan oleh Kongres, akan menjadi yang paling efektif,” kata Bowman kepada anggota California Bankers Association.

Pernyataan yang disiapkan tersebut disampaikan hanya beberapa hari setelah kepala regulator The Fed, Wakil Ketua Pengawasan Michael Barr, mengumumkan hal tersebut dia akan melepaskan jabatan wakil ketuanyasecara efektif menurunkan dirinya sendiri untuk menduduki kursi gubernur reguler di dewan The Fed.

Bowman – mantan pengawas bank terkemuka di negara bagian asalnya Kansas dan salah satu dari dua pejabat Fed yang tersisa sejak masa jabatan pertama Trump – dipandang oleh banyak orang sebagai kandidat yang mungkin menggantikan Barr sebagai wakil ketua pengawasan.

Sebagai gambaran mengenai agenda regulasi The Fed ke depan, Bowman mengatakan pendekatan regulasi dan pengawasan The Fed harus fokus secara sempit pada masalah keamanan dan kesehatan bank; menekankan penyesuaian pengawasan berdasarkan ukuran bank, model bisnis, risiko dan kompleksitas; dan meningkatkan transparansi jika memungkinkan.

“Saya optimis mengenai masa depan perbankan di Amerika Serikat dan yakin bahwa regulator perbankan dapat mendukung sistem perbankan dengan mengadopsi pendekatan yang lebih pragmatis,” kata Bowman.

Bowman mengkritik pengawas karena terlalu menekankan isu-isu yang tidak menimbulkan risiko langsung terhadap solvabilitas bank, terutama setelah kegagalan Silicon Valley Bank pada musim semi tahun 2023. Dalam beberapa kasus, menurutnya, praktik seperti itu sama dengan ” penurunan persyaratan peraturan yang dirancang dan dikalibrasi agar perusahaan besar dapat diterapkan pada perusahaan kecil.”

“Salah satu perubahan pragmatis adalah memprioritaskan keselamatan dan kesehatan serta tidak memprioritaskan hal-hal yang tidak penting – atau bersinggungan dengan – kewajiban hukum kita,” katanya.

Bowman juga menuduh regulator yang akan keluar dari masa jabatannya berupaya mendorong perubahan kebijakan secara luas di bawah payung “respons krisis.” Akibatnya, kata dia, usulan perubahan aturan permodalan dan persyaratan utang jangka panjang diajukan tanpa justifikasi atau penjelasan yang memadai.

“Ketika lembaga-lembaga tersebut melakukan reformasi, sangat penting untuk mengidentifikasi permasalahan dengan jelas dan memberikan penjelasan mengenai bagaimana setiap usulan dapat mengatasi permasalahan tersebut,” kata Bowman. “Kita tidak boleh menganggap semua reformasi sebagai tindakan ‘respon krisis’, karena hal ini tidak membebaskan kita dari tanggung jawab untuk menganalisis dan membenarkan trade-off dan alternatif dari tindakan tertentu.”

Dia juga mencatat bahwa perlakuan terhadap temuan tertentu sebagai informasi pengawasan rahasia, atau CSI – sebutan yang mencegah bank untuk membagikan atau, dalam beberapa kasus, bahkan mengakses penilaian pengawasan atas praktik bisnis mereka – telah mempersulit bank untuk mengatasi masalah sebelum menimbulkan masalah. penurunan peringkat pengawasan atau menghadapi tindakan penegakan hukum.

Meskipun ia tidak menyerukan agar standar CSI dibatalkan, Bowman mengatakan bahwa lembaga-lembaga tersebut harus mempertimbangkan implikasi dari praktik mereka di bidang ini.

“Saya tidak menyarankan bahwa selalu ada solusi sederhana untuk meningkatkan transparansi, dan tentu saja wajar jika sebagian besar informasi yang dikembangkan dalam proses pengawasan tetap dilindungi sebagai informasi rahasia pengawasan,” katanya. “Tetapi para regulator juga harus mengakui dunia baru di mana kita beroperasi, dunia dimana hukum administratif semakin menuntut transparansi dan akuntabilitas yang lebih besar untuk bertindak sebagai pengawas terhadap peraturan yang melampaui batas.”

Bowman juga memuji komitmen The Fed baru-baru ini meninjau kembali praktiknya seputar pengujian stres bank-bank besar dengan tujuan meningkatkan transparansi dan mengurangi volatilitas hasil dari satu tahun ke tahun berikutnya.

Dia tidak menyebutkan gugatan yang diajukan kelompok perdagangan bank terhadap The Fed, yang diajukan satu hari setelah pengumuman bank sentral.

Secara lebih luas, Bowman mendukung perubahan pola pikir dalam regulasi bank. Dia mengatakan regulator baru-baru ini mengadopsi pendekatan biner dalam pekerjaan mereka, menanyakan apakah setiap kebijakan cukup keras terhadap bank. Sebaliknya, menurutnya, lembaga-lembaga harus “berpikir lebih holistik” mengenai keluaran peraturan mereka dan konsekuensi yang ditimbulkannya.

“Meskipun pandangan kebijakan mungkin berbeda, perdebatan kebijakan tidak boleh salah menafsirkan dinamika bagaimana bank dan regulator harus beroperasi,” katanya. “Singkatnya, regulasi dan pengawasan bank tidak harus menjadi sistem yang saling bertentangan, karena bank dan regulator bertindak berlawanan.”

Kekhawatiran inflasi

Dalam pidatonya, Bowman juga menyampaikan pandangannya mengenai kebijakan moneter, yang cenderung lebih hawkish – artinya dia lebih mengkhawatirkan inflasi – dibandingkan beberapa rekannya di Komite Pasar Terbuka Federal.

Setelah memberikan suara menentang pemotongan setengah persentase poin pada bulan September, Bowman mendukung pengurangan kisaran target suku bunga dana federal sebesar seperempat poin persentase pada masing-masing dari dua pertemuan FOMC terakhir. Namun dia tidak mengantisipasi adanya pemotongan lebih lanjut tahun ini.

“Saya mendukung tindakan kebijakan pada bulan Desember karena, dalam pandangan saya, ini merupakan langkah terakhir komite dalam tahap kalibrasi ulang kebijakan,” katanya. “Kisaran target sekarang mencerminkan pemotongan 100 basis poin sejak September, dan tingkat kebijakan sekarang mendekati perkiraan saya mengenai tingkat netralnya, yang lebih tinggi dibandingkan sebelum pandemi.”

Bowman mengatakan inflasi masih “tidak nyaman” di atas target tahunan The Fed sebesar 2%. Ia yakin risiko kebijakan moneter yang longgar yang mengakibatkan kembalinya inflasi merupakan ancaman yang lebih besar terhadap perekonomian dibandingkan kebijakan yang terlalu ketat yang merugikan pasar tenaga kerja. Sebagian besar anggota FOMC lainnya mengatakan kedua risiko ini sudah mulai seimbang dalam beberapa bulan terakhir.

Awal pekan ini, Gubernur Fed Christopher Waller mengatakan dia yakin inflasi masih bergerak menuju target The Fed – meskipun lebih lambat dari yang dia inginkan – dan dia mengantisipasi pengurangan kebijakan lebih lanjut pada tahun 2025.

“Jika prospeknya berkembang seperti yang saya jelaskan di sini, saya akan mendukung kelanjutan penurunan suku bunga kebijakan kami pada tahun 2025,” kata Waller dalam pidatonya pada Rabu pagi. Kecepatan pemotongan tersebut akan bergantung pada seberapa besar kemajuan yang kita capai dalam hal inflasi, sekaligus menjaga pasar tenaga kerja agar tidak melemah.

Dalam ringkasan proyeksi ekonomi FOMC bulan Desember, di mana setiap peserta menuliskan ekspektasi mereka terhadap berbagai perkembangan pada tahun depan, dua tahun, tiga tahun, dan jangka panjang, hanya satu anggota komite yang menyerukan penurunan suku bunga nol pada tahun 2025, sehingga menjadikan Bowman sebagai yang terdepan. anggota kelompok yang paling hawkish.