Tarif menempatkan bank di tempat yang ketat dengan Trump

WASHINGTON – Bankir terbiasa dengan hubungan persahabatan dengan Partai Republik di Washington, tetapi peluncuran tarif yang kacau yang merupakan stok bank yang mengguncang dan menghasut kekhawatiran tentang resesi membuat industri ini gelisah.

“Sebagian dari saya mengharapkan (tarif ketakutan) pergi pada akhir pekan,” kata Chris Nichols, direktur pasar modal di Southstate, sekitar $ 46 miliar lembaga yang berbasis di Florida. “Jika itu hanya satu hal untuk diprediksi, itu akan hebat – tetapi sebenarnya saya tidak, sebagai bankir, memahami strategi tarif. Jika saya tahu strateginya, saya dapat membantu memprediksi sesuatu, tetapi saya tidak – dan saya tidak tahu seberapa cepat administrasi ini akan berputar.”

Kurangnya kejelasan dan ketakutan akan suatu resesi adalah inti dari masalah ini. Banyak bankir yang diwawancarai untuk artikel ini mengatakan mereka menghabiskan akhir pekan berbicara dengan pelanggan dan masih mencari tahu apa arti volatilitas perdagangan bagi pelanggan dan lini bisnis mereka.

“Kami mencoba untuk berbicara dengan pelanggan tentang menggambar pada beberapa jalur kredit mereka untuk bergerak maju ke pembelian sebelum tarif melanda,” kata Nichols. “Kami sebagian besar keluar dari waktu sekarang.”

Mengapa para bankir begitu pendiam?

Bankir mulai mengungkapkan beberapa pushback yang baru lahir terhadap Tarif “Hari Pembebasan” Diumumkan oleh Presiden Donald Trump minggu lalu. Tetapi kecuali untuk beberapa komentar oleh suara -suara paling kuat di industri ini, bahwa pushback sebagian besar terjadi di balik pintu tertutup.

Bank Policy Institute, sebuah kelompok dagang yang mewakili bank besar dan regional, menjadi tuan rumah panggilan pada hari Minggu dengan para eksekutif dari bank -bank besar, termasuk JPMorgan dan Bank of America, atas alarm yang semakin meningkat dalam industri tentang tarif, banyak sumber yang dikonfirmasi kepada bankir Amerika (Sky News pertama kali melaporkan pertemuan tersebut).

CEO JPMorgan Chase Jamie Dimon memperingatkan Dalam surat pemegang saham tahunannya bahwa tarif akan memperlambat pertumbuhan, kemungkinan meningkatkan inflasi dan dapat menyebabkan resesi. Itu adalah perubahan nada yang signifikan dari komentarnya sebelum tarif yang sebenarnya diumumkan – yang lebih dalam dan lebih luas daripada yang diantisipasi Wall Street – ketika Dimon mengatakan bahwa orang harus “melupakan” inflasi yang disebabkan oleh kebijakan tarif jika membantu meningkatkan manufaktur Amerika.

Tapi itu lebih sulit dari sebelumnya untuk mengkritik Trump dengan keras, dan terlepas dari kekacauan pasar dan meningkatnya peluang resesi, respons publik industri perbankan sebagian besar telah diam.

BPI, Bankir Komunitas Independen Amerika, Asosiasi Bankir Konsumen dan Asosiasi Bankir Amerika menolak berkomentar untuk cerita ini. Forum Jasa Keuangan tidak menanggapi permintaan komentar.

“Lobi bank memahami bahwa kadang -kadang Anda tidak ingin publik dengan masalah Anda,” kata Ian Katz, seorang direktur pelaksana di Capital Alpha Partners. “Mereka bisa menyatakan keprihatinan secara pribadi.”

Kelompok perdagangan khususnya – dibandingkan dengan CEO individu – juga menyeimbangkan kepentingan bank dengan berbagai ukuran, konsentrasi geografis dan yang sebagian besar melayani industri yang berbeda, membuat mengambil risiko dan kehilangan akses ke administrasi Trump lebih rumit.

“Tidak ada niat baik yang harus dibuat dengan mendapatkan TV dan mengecam tindakan,” kata Ed Groshans, direktur jasa keuangan di pasar modal tinggi. “Apa yang akan dilakukan akan melukai akses, dan akses lebih penting daripada membuat titik.”

Seberapa buruk sebenarnya ini?

Industri perbankan tidak dipengaruhi secara langsung oleh tarif dengan cara yang sama seperti sektor manufaktur atau pertanian, tetapi peran sentral bank dalam perantara modal berarti bahwa kekayaan mereka cenderung naik dan turun dengan ekonomi yang lebih luas. Tindakan yang mengganggu seperti tarif minggu lalu berarti bahwa industri perbankan berada dalam headwind yang berat kecuali administrasi menegosiasikan penawaran signifikan.

Kondisi kredit secara keseluruhan kemungkinan akan memburuk di bawah tarif. Mengingat meningkatnya ketegangan dengan China pada khususnya, efeknya akan menyebar jauh melampaui produsen atau perusahaan lain yang melakukan bisnis dengan perusahaan Cina, dan terutama ke bank dan perusahaan lain yang membiayai bisnis di seluruh negeri.

“Bagaimana jika Anda perusahaan di South Bend, Indiana yang membersihkan salju dari tempat parkir pabrik? Bagaimana jika Anda adalah rantai toko mobil lokal?” kata Margaret Tahyar, mitra di Davis Polk. “Orang-orang itu mengandalkan bank-bank kecil dan menengah yang ada di komunitas mereka. Jadi cerita yang sama yang berulang-ulang: jika kita melakukan resesi, maka orang default pinjaman.”

Jika negara itu masuk ke dalam resesi – hasil yang sekarang tidak dapat dihindari, tergantung pada bagaimana negara -negara lain menanggapi tarif dan bagaimana tarif ekonomi dalam beberapa minggu mendatang – Federal Reserve kemungkinan akan merespons dengan menurunkan suku bunga, menempatkan bank di tempat yang kasar.

“Kombinasi untuk bank adalah kombinasi suku bunga turun – karena jika kita memiliki resesi maka suku bunga akan turun – jadi itu tekanan pada margin bunga bersih pada saat yang sama bahwa Anda telah meningkatkan risiko kredit,” kata Tahyar. “Jadi sekarang semuanya tergantung pada berapa lama ini berlangsung.”

James Bullard, mantan presiden Fed St. Louis, mengatakan dalam sebuah wawancara Senin pagi bahwa tarif Trump “telah secara dramatis meningkatkan risiko hasil tipe Smoot-Hawley,” mengacu pada tarif smoot-Hawley yang disahkan pada tahun 1930.

Tarif-tarif itu, diberlakukan pada hari-hari awal Depresi Hebat, juga mendahului lonjakan kegagalan bank pada 1930-an, terutama di kalangan pemberi pinjaman yang berfokus pada pertanian yang melayani daerah yang tidak beragam secara ekonomi.

Sementara ekonomi Amerika dan global sangat berbeda dari yang terjadi pada tahun 1930 – dan bank secara substansial lebih baik dikapitalisasi – lembaga -lembaga yang melayani industri yang terkena dampak negatif oleh tarif Trump masih bisa menghadapi efek samping yang sama.

“Jika Anda memiliki konsentrasi berat dalam otomotif, misalnya – saya akan menonton bank komunitas di Detroit, dan area lain seperti itu – ada beberapa bank yang sangat berat dalam pengembangan dan konstruksi,” kata Groshans. “Bank -bank itu bisa sangat terpengaruh oleh pelarian dalam biaya bahan baku konstruksi.”

John Buran, CEO Flushing Financial, sekitar $ 10 miliar lembaga di New York, mengatakan bahwa ia mengharapkan “efek sekunder atau tersier” dari tarif ketika pelanggan mengalami kesulitan.

“Bank komersial yang sudah memiliki banyak aktivitas di bidang pengembangan,” kata Buran. “Pengembangan real estat, misalnya, dapat mengharapkan peningkatan biaya bahan yang sangat signifikan, atau bahkan dalam masalah dengan rantai pasokan.”

Apa yang menjadi perhatiannya jangka panjangnya, katanya, adalah sejauh mana perang dagang dapat menyebabkan resesi.

“Ini bisa menjadi resesi singkat, itu bisa menjadi resesi yang panjang – itu benar -benar kartu liar bagi kita,” katanya. “Adapun penentuan posisi bank vis-à-vis Washington, berhati-hatilah agar Anda tidak menjatuhkan kami di atas tebing. Negara ini dapat melewati tingkat gangguan tertentu, tetapi terlalu banyak yang akan menyebabkan masalah.”